步长制药推广费146倍于研发费 溢价48倍并购存疑

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2019-01-28

  不满其占地3年擅自拆房  几年前,阿军和社区签订了一份租地协议。此后,他又以该地向相关部门申请宅基地建房,获得了准建手续。

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  ”最后又叮咛我一句“接到我的信,马上回信”。两天后,收到我的第一封信后又回信写道:“卡佳,这几天我生活照旧,就是比你在时寂寞一些。”连续接到这两次信,我才知道爸爸也很想我,他已习惯我生活在他身边了。本文摘自:《北京日报》2015年5月25日第22、版,作者:曹应旺,原题:《“一篇持久重新读,眼底吴钩看不休”》毛泽东一生著述丰富。《毛泽东选集》四卷中的二、三两卷是抗日战争时期的著作。

    NXIVM的总部位于纽约的奥尔巴尼(Albany),受到了执法部门和记者的密切关注。同时也受到了曾演《王朝》(Dynasty)女演员凯瑟琳奥克森伯格(CatherineOxenberg)的抨击,她的女儿印蒂亚(India)在2011年加入该组织。  奥克森伯格在去年首次向《人物》透露,她认为印蒂亚是被NXIVM洗脑的。

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    表情包图片来源网络  早前,浙江大学第二附属医院眼科的胡江华在其发表的SCI论文中感谢了林俊杰,她认为过去十年,林俊杰的歌曲给了自己强大的精神支持。  针对追星,胡同学的观点是:“追星不能盲目,偶像所传播的正能量推动者我们不断进步,会让我们走得更远,成为更好的人。”  图片来源:节目视频截图  如何追星?著名主持人撒贝宁曾在节目里说过这样一段话:  “追星其实你是在追自己,你其实是在为自己设计着一个你理想中的生活的人设状态,你想成为什么样的人,你其实最终追来追去,追的是自己的影子。

精美的书画作品向建党97周年华诞献上了一份厚礼。

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自然界是人类社会存在、发展的基础和前提,人类可以通过社会实践活动有目的地利用自然改造自然,但不能凌驾于自然之上,必须尊重自然、顺应自然、保护自然。马克思认为,生产力包含了自然生产力和社会生产力,社会生产力的发展是建立在自然生产力基础之上的。从这个角度理解,生态环境本身就是资源、资产,是潜在的发展优势和效益。可以说,保护生态环境就是保护生产力,建设生态文明就是造福人类。切实践行绿水青山就是金山银山的理念党的十九大报告提出,必须坚持节约优先、保护优先、自然恢复为主的方针,形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式,还自然以宁静、和谐、美丽。

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步长制药推广费146倍于研发费20亿回购爽约溢价48倍并购存疑创业26年,位列陕西、山东首富的赵涛家族如今似已遭遇滑铁卢。 1993年,从医出身的赵涛从新加坡回国,与时年55岁的父亲赵步长创办医药企业步长制药。

2016年11月,步长制药成功登陆A股,赵涛家族由此登陆富豪榜。

然而,步长制药刚上市业绩就变脸,其2017年净利润不及2015年的一半,去年前三季度,营业收入也在下降。 业绩三连降引发市场对公司持续盈利能力的质疑。 为了提振业绩,步长制药走上了并购扩张之路。 继入股快方科技、朝阳银行、巴斯德(广州)外,昨日,公司又宣布拟收购重庆两家医药公司。

备受质疑的是,拟收购的两家医药公司溢价率分别高达48倍、倍。

然而标的盈利能力并不强,一旦收购完成,就面临商誉减值风险。

二级市场上,步长制药的股价走势比业绩更为难看。

截至昨日收盘,其股价为元,较巅峰时刻跌幅达近八成,对应的市值蒸发了亿元。

为了救价,步长制药曾宣布拟出资不超过20亿元回购股份。

然而,承诺已近4个月,公司仅象征性地回购4500万元股份。

昨日下午,针对高溢价并购及巨资回购未兑现等问题,长江商报记者多次致电步长制药,电话一直无人接听。 接连并购后业绩不增反降在并购路上,步长制药越走越远,但成效并不明显。

前晚,步长制药发布资产收购公告,公司拟出资6400万元收购重庆医济堂、汉通生物两家公司各80%股权,借此进入消毒产品领域。 公告显示,两标的同受一个老板控制,标的之一重庆医济堂成立于2006年9月28日,是一家专业生产和销售妇科产品和伤口消毒产品的药企,无论是产品的品类、剂型、销量还是口碑,目前均在重庆的消字号企业中排名第一。

只是,此次收购的溢价率高得有些离谱。

截至去年底,重庆医济堂净资产为万元,营收万元,净利润为万元。 此次收购价为4960万元,以此计算,整体估值为6200万元,溢价倍。

另一标的汉通生物去年1月3日才成立,尚未开始正常经营。

去年,其净资产为万元,评估值为1800万元,增值率为%。

两家生产伤口消毒产品的小型企业盈利能力如此微弱,步长制药为何还要超高溢价进行收购步长制药的解释似乎有些强词夺理,其称对重庆医济堂的估值,除了其自身全部资产及负债外,还包括公司收购之后产生的协同效应价值,即将公司自身的经验、市场输出给标的后,能增加公司的经济效益和竞争力。 而汉通生物虽然刚刚成立,但其经营管理主体富有成熟的经验,因此也采取收益法评估。 无疑,超高溢价收购将面临着商誉减值风险。 从以往收购案例看,步长制药似乎也未讨到好。

wind抓取的数据显示,2017年4月,步长制药出资亿元收购了快方科技%股权、北京普恩49%股权、新博医疗%股权。 去年6月,耗资亿元入股朝阳银行获%股权。 此外,还发起对福建新武夷70%股权、九州龙跃51%股权、巴斯德(广州)%股权等多起收购。 从目前来看,并购的效益并不明显。 经营业绩数据显示,步长制药2016年上市以来,其扣非净利已经三连降。

去年前三季度,其扣非净利润为亿元,同比下降%,下滑的势头不仅未止住,反而有扩大趋势。 赵涛财富缩水417亿业绩下滑势头未止住、高溢价并购难预料,步长制药的股价沉入谷底。

2016年11月18日,头顶国内心脑血管中成药龙头光环的步长制药上市后曾受资金追捧,仅8个交易日,其股价登顶至元,较元发行价几乎翻了两倍。

然而,登顶之后,股价跌入漫漫熊途,至昨日,收报元。

考虑到去年8月公司实施送转股因素,昨日收盘价已经跌破发行价,较登顶价也跌去了%。

作为医药细分领域龙头,步长制药最高市值曾超千亿,达亿元,在医药行业排名也算靠前。 然而,昨日,其市值只剩亿元,缩水了亿元,缩水幅度达%。 步长制药控股股东为步长(香港)控股,实控人为赵涛,赵持有步长制药%股权。 公司市值蒸发超800亿元,赵涛的个人财富也随之缩水了亿元。

截至目前,步长(香港)控股股权质押比为%。 如果股价继续下跌,控股股东将面临着平仓风险。 为了救价,步长制药曾宣布拟出资不超过20亿元回购股份。 如今,时间已过4个月,距离最后期限仅剩2个月,公司仅回购4500万元股份。 备受质疑的是,步长制药声称回购股份是用公司自有资金,但从去年前三季度看,其货币资金余额为亿元,短期债务亿元。 即便不考虑保持充裕的流动资金及受限资金,公司可动用的资金也仅为10亿元左右。 显然,20亿元回购的承诺存在玩噱头之嫌。

值得一提的是,步长制药销售费用明显偏高,将削弱其盈利能力。

2017年,其销售费用高达亿元,占当期营业收入的%,接近六成。 销售费用中,市场及学术推广费高达亿元,广告费为亿元,两项合计占销售费用的%。

而当期,公司研发费用仅亿元。

前述两项费用合计是研发费用的倍。